[Category: 머니 하우스 – 조선·해운 산업 분석]

🚢 2025 조선업 빅사이클 분석: “세계 발주 감소 속 한국만 견조한 이유”

2024년 11월 기준, 세계 선박 수주량 점유율 1위는 중국(50%), 2위는 한국(38%)으로 나타났습니다. 표면적으로는 중국이 압도적으로 보이지만, 실제 시장의 평가와 조선업의 본질은 완전히 다릅니다.

중국의 점유율은 대부분 저가 탱커·범용선 중심이며, 반면 한국은 LNG선·LPG선·암모니아 추진선·초대형탱커(VLCC) 같은 고부가가치 선박을 사실상 독점하고 있습니다.

1️⃣ 세계 발주는 줄지만 '한국 고부가가치 선박'은 견조한 이유

전체 발주량은 감소 추세지만, 이는 저가형 탱커·범용선 중심의 중국 물량 감소 때문입니다. 한국이 독점하는 고부가 선박은 여전히 대기 수요가 탄탄합니다.

• LNG선: 전 세계 건조 물량의 75% 이상 한국이 담당
• 암모니아·메탄올 추진선: 친환경 규제 강화의 최대 수혜
• 초대형원유운반선(VLCC): 다시 구조적 공급 부족 진입

2️⃣ 운임지수가 말해주는 조선업 사이클의 방향성

조선업 회복 시그널은 보통 “운임 회복 → 발주 증가 → 조선 수주 증가” 순서로 나타납니다. 지금은 그 초기 국면이 차오르고 있습니다.

• 상하이 컨테이너 운임지수(SCFI): 10월 바닥 이후 현재 1403pt 유지
• 발틱운임지수(BDI): 최근 +12.5% 급등 (2560pt)

두 지표 모두 “해운의 회복 → 향후 선박 발주 증가”를 예고하는 패턴입니다.

3️⃣ 조선업 회복을 예상하는 핵심 근거 3가지

• ① 중국 제조업 PMI 50 상회 → 글로벌 제조업 회복 신호
• ② 아시아→미국 컨테이너 수요 증가
  재고 재축적 + 관세 완화 기대
• ③ 지정학적 리스크 완화
  수에즈운하 복귀 시 해운량 정상화 → 선박 수요 증가

지금 발주되는 물량은 대부분 2028년 이후 건조되는 배입니다. 즉, 앞으로 최소 3~4년 추가적 빅사이클이 이어질 것

4️⃣ 하지만… 이미 대부분의 투자자들은 알고 있다 (주가 반영 완료 구간)

이 모든 재료는 주요 조선주(Big3) 주가에 이미 상당 부분 반영되었습니다. 따라서 현 시점에서의 투자는, “2·3차 밸류체인 저평가 종목”에 집중하는 것이 합리적입니다.

👉 그래서 지금 시장에서 다시 조명받는 종목군이 바로 “조선 기자재·해운·엔진·시스템 업체”입니다.

5️⃣ 지금 주목할 조선업 밸류체인 5종목

※ 본 글은 산업 분석을 위한 참고 자료이며, 투자 판단은 투자자 본인에게 있습니다.